中金：维持和黄医药跑赢行业评级 目标价37港元

发布时间：2025-07-09 18:00:09 来源：交淡若水网 作者：时尚

中金发布研究报告称，中金维持（00013）“跑赢行业”评级，维持据其财报指引2023年肿瘤免疫业务收入在4.5-5.5亿美元之间，和黄预计将4亿美元首付款将分年计入2023/24年营业收入，医药元因此调整2023/24年主营业务收入预测至7.64/8.4亿美元，跑赢评级归母净利润预测由0.34/-1.07亿美元调至-0.46/0.21亿美元，行业目标价37港元。目标公司2022年收入4.264亿美元，价港同比增长20%，中金其中肿瘤免疫业务收入1.6亿美元，维持同比增长37%，和黄业绩符合该行预期。医药元

报告中称，跑赢评级公司2022年呋喹替尼，行业索凡替尼，目标赛沃替尼三款新药市场销售额分别为0.935、0.323、0.412亿美元。呋喹替尼和赛沃替尼销售分成后公司计入收入分别为0.699和0.223亿美元。该行认为随着赛沃替尼成功纳入2023年医保目录，呋喹替尼海外成功授权，索凡替尼日本提交上市申请计划，以及赛沃替尼（NSCLC耐药）和呋喹替尼（二线治疗胃癌）的新适应症拓展，未来公司三款主要产品销售收入也将迎来持续增长。

该行提到，在新一代资产组合方面：公司三款血液瘤产品即将进入数据验证及上市申请阶段。该行认为公司三款血液瘤产品定位未被满足的血液瘤患者需求，有望陆续于2024/25年进入商业化阶段，贡献销售收入。公司引入的EZH2抑制剂他泽司他已于2022年6月在中国海南先行区使用并贡献10万美元的销售收入，他泽司他目前正在中国开展单药治疗三线滤泡性淋巴瘤（FL）的桥接临床试验，公司预计2H完成入组并于2024年提交NDA，此外他泽司他已于2022年5月开始开展与R2方案联用治疗二线FL的全球3期临床研究。索乐匹尼布为公司自研的Syk抑制剂，在复发难治性原发免疫性血小板减少症患者中呈现良好的治疗潜力，3期注册研究已于2022年12月完成患者招募，公司预计2H23提交国内NDA。安迪利塞是公司自研的安全性优异的PI3K抑制剂，针对三线FL的单臂2b期研究于今年2月招募完成，公司预计2H23提交国内NDA。

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